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    御龙斩金:焦炭利空消化殆尽 期价完成筑底续涨

    2018-10-10 来源:和讯网  浏览:    关键词:焦炭,投资

    虽说节前美联储加息,钢材厂库和社库双增,市场被悲观情绪笼罩,但在长假期间,国内央行采取?#24213;?#25514;施,鼓舞市场做多热情,提振节后国内黑色商品期货迎来大幅反弹的走势,其中焦炭和焦煤期货涨幅居前。

    焦炭主力1901合约在回撤至2200元/吨一线后,构筑完"W"底形态,展开连续反弹的走势,期价重回回升至2300元/吨一线附近。

    随着前景焦炭企业一轮降价结束以后,配合目前焦企库存偏低的优势,叠加环保政策仍未见松动迹象,预计未来焦炭期货有望筑底完成并展开一轮反弹上攻行情。

    央行?#24213;?#23545;冲美联储加息缓解资金趋紧预期国庆长假之前,美联储如约在9月的议息会议上祭出加息决议,这引发全球市场较大的反应。

    其中美国10年期国债大幅上行,创近7年来的新高,达到3.24% ;香港恒生指数国庆期间连续大幅下跌,4个交易日累计下跌4.38% ;英国、 法国股市?#32422;?#21360;度股市同样出现大幅下跌。

    为了化解外部风?#26025;?#22269;内经济的冲击,长假期间,我国央行意外下调了存款准备金率。

    据显示,10月7日央行宣?#36857;?#33258;10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行,人民币存款准备金率1个百分点。

    ?#24213;?#25152;释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元MLF ,这部分MLF当日不再续作。

    除去此部分,?#24213;?#36824;可再释放增量资金约7500亿元。

    在市场纷纷担忧国内主要市场开市后会出现同步大跌?#20445;?#22830;行?#24213;?#23545;于稳定市场预期、提振市场信心有重要的作用。

    算上到期MLF数量,此次?#24213;?#20849;释放约1.2万亿流动性,将一定程度缓解市场的资金压力。

    这也成为节后首日,国内黑色系商品集体止跌企稳,并在本周二迎来大幅反弹的主要原因,预计在资金面趋紧预期淡化的背景下, 未来黑色系焦炭期货有望展开一轮反弹。

    国内十月钢市将偏强运行随着秋冬季到来,全国大气污染?#20048;蜪作变得更加繁重, 因为秋冬季是大气污染较为严重的季节,钢铁、建材、焦化、铸造、原料药制造等高排放行业将重点被环保监察,根据污染排放绩效评价会实行差异化错峰生产,以确保秋冬季的空气质?#24247;?#21040;根本性改善。

    预计钢企开工率会受到限制,负?#19978;?#38477;存在趋势。

    据显示,唐山市政府于9月19日发布?#21544;?#28857;行业秋冬季差异化错峰生产绩效评价指?#23478;?#35265;的通知》, 坚持质?#24247;?#21521;、分类实施、因地制宜和错峰生产与重污?#23621;?#24613;响应相结合的原则,计划于2018年10月1日到2019年3月31日实施,计划通过排放标准、外部运输结构和产品附加?#31561;?#20010;差异化指标对钢业行业进行ABCD四类评级,根据评价等级对企业进行差异化错峰生产。

    根据《通知》,全部完成超低排放改造,铁路运输比例达到60%及以上,具备高端产品的钢铁企业属于A类,在秋冬季期间不予错峰生产; B类企业秋冬季期间错峰30%左右(高炉生产能力计,''下同) ; C类企业秋冬季期间错峰生产50%左右; D类企业秋冬季错峰70%左右,烧结(球团)工序全部停产。

    综合来看,对于9月份,部分钢厂有限产计划但是多数钢厂通过提高废钢比来增加产量,导致供应端影响较小,而本月需求不及预期,经过九月分弱势调整,在错峰生产的背景下, 预计 月份国内带钢价格或将震荡趋强运行。

    国内部分地区焦炭企业降价出现节前国内多地焦炭价格?#27835;仍?#34892;,?#36824;?#37096;分地区焦价降幅陆续出现。

    其中,山西,内蒙,河北等华北部分焦企国庆期间执行焦价下调100元/吨,累计降幅300元/吨,但华东多数企业焦炭价格并无明显变化,钢厂推迟了降价计划。

    此外月度定价焦企月初补降60-100元/吨,这些是国庆期间全国焦企平均盈利出现差异化下滑的直接原因。

    另外调研全国焦钢企?#24213;?#26032;数据发现,焦钢企业库存继续呈现上升态势,需求?#25628;?#21147;持续减小;同?#34987;?#21271;焦炭市场累调300元/吨已成定局,对整体市场情绪影响较为明显,下游采购单位积极要求跟降100元/吨,预计短期将会执行。

    在焦炭行业利润方面,节前全国28家独立焦化厂平均吨焦盈利623.26元,下降33.92元;山西准- -级焦平均盈利592.79元,下降14.99元;山东=级焦平均盈利673.81元,下降1.99元;内蒙二级焦平均盈利641.9元,下降31.67元;河北准一级焦平均盈利700.52元 ,下降30.58元。

    综上来看,尽管前期焦炭企业陆续降价带来行业平均吨焦利润率下滑,但这一负面因素已经体现在此前的下跌行情中,随着利空因素被市场消化,焦炭期价构筑完底部形态后,在钢价企稳回升的提振下,未来焦炭期价有望迎来新一轮的反弹上涨行情。

    与此同?#20445;?#22830;行?#24213;家?#22312;一定程度上缓解资金面的压力,促使焦炭市场做多士4气?#25351;礎?/p>

    笔者认为后市国内焦炭期货1901台约将保持偏强上涨姿态,维持多头思路,目标位在2500-2600元/吨区间内。

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