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    御龍斬金:焦炭利空消化殆盡 期價完成筑底續漲

    2018-10-10 來源:和訊網  瀏覽:    關鍵詞:焦炭,投資
    摘要:雖說節前美聯儲加息,鋼材廠庫和社庫雙增,市場被悲觀情緒籠罩,但在長假期間,國內央行采取降準措施,鼓舞市場做多熱情,提振節后國內黑色商品期貨迎來大幅反彈的走勢,其中焦炭和焦煤期貨漲幅居前。焦炭主力1901合約在回撤至2200元/噸一線后,構筑完"W"底形態,展開連續反彈的走勢,期價重回回升至2300元/噸一線附近。隨著前景焦炭企業一輪降價結束以后,配合目前焦企庫存偏低的優勢,疊加環保政策仍未見松動跡象,預計未來焦炭期貨有望筑底完成并展開一輪反彈上攻行情。央行降準對沖美聯儲加息緩解資金趨緊預期國慶長假之前,美

    雖說節前美聯儲加息,鋼材廠庫和社庫雙增,市場被悲觀情緒籠罩,但在長假期間,國內央行采取降準措施,鼓舞市場做多熱情,提振節后國內黑色商品期貨迎來大幅反彈的走勢,其中焦炭和焦煤期貨漲幅居前。

    焦炭主力1901合約在回撤至2200元/噸一線后,構筑完"W"底形態,展開連續反彈的走勢,期價重回回升至2300元/噸一線附近。

    隨著前景焦炭企業一輪降價結束以后,配合目前焦企庫存偏低的優勢,疊加環保政策仍未見松動跡象,預計未來焦炭期貨有望筑底完成并展開一輪反彈上攻行情。

    央行降準對沖美聯儲加息緩解資金趨緊預期國慶長假之前,美聯儲如約在9月的議息會議上祭出加息決議,這引發全球市場較大的反應。

    其中美國10年期國債大幅上行,創近7年來的新高,達到3.24% ;香港恒生指數國慶期間連續大幅下跌,4個交易日累計下跌4.38% ;英國、 法國股市以及印度股市同樣出現大幅下跌。

    為了化解外部風險對國內經濟的沖擊,長假期間,我國央行意外下調了存款準備金率。

    據顯示,10月7日央行宣布,自10月15日起,下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行,人民幣存款準備金率1個百分點。

    降準所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元MLF ,這部分MLF當日不再續作。

    除去此部分,降準還可再釋放增量資金約7500億元。

    在市場紛紛擔憂國內主要市場開市后會出現同步大跌時,央行降準對于穩定市場預期、提振市場信心有重要的作用。

    算上到期MLF數量,此次降準共釋放約1.2萬億流動性,將一定程度緩解市場的資金壓力。

    這也成為節后首日,國內黑色系商品集體止跌企穩,并在本周二迎來大幅反彈的主要原因,預計在資金面趨緊預期淡化的背景下, 未來黑色系焦炭期貨有望展開一輪反彈。

    國內十月鋼市將偏強運行隨著秋冬季到來,全國大氣污染防治I作變得更加繁重, 因為秋冬季是大氣污染較為嚴重的季節,鋼鐵、建材、焦化、鑄造、原料藥制造等高排放行業將重點被環保監察,根據污染排放績效評價會實行差異化錯峰生產,以確保秋冬季的空氣質量得到根本性改善。

    預計鋼企開工率會受到限制,負荷下降存在趨勢。

    據顯示,唐山市政府于9月19日發布《重點行業秋冬季差異化錯峰生產績效評價指導意見的通知》, 堅持質量導向、分類實施、因地制宜和錯峰生產與重污染應急響應相結合的原則,計劃于2018年10月1日到2019年3月31日實施,計劃通過排放標準、外部運輸結構和產品附加值三個差異化指標對鋼業行業進行ABCD四類評級,根據評價等級對企業進行差異化錯峰生產。

    根據《通知》,全部完成超低排放改造,鐵路運輸比例達到60%及以上,具備高端產品的鋼鐵企業屬于A類,在秋冬季期間不予錯峰生產; B類企業秋冬季期間錯峰30%左右(高爐生產能力計,''下同) ; C類企業秋冬季期間錯峰生產50%左右; D類企業秋冬季錯峰70%左右,燒結(球團)工序全部停產。

    綜合來看,對于9月份,部分鋼廠有限產計劃但是多數鋼廠通過提高廢鋼比來增加產量,導致供應端影響較小,而本月需求不及預期,經過九月分弱勢調整,在錯峰生產的背景下, 預計 月份國內帶鋼價格或將震蕩趨強運行。

    國內部分地區焦炭企業降價出現節前國內多地焦炭價格持穩運行,不過部分地區焦價降幅陸續出現。

    其中,山西,內蒙,河北等華北部分焦企國慶期間執行焦價下調100元/噸,累計降幅300元/噸,但華東多數企業焦炭價格并無明顯變化,鋼廠推遲了降價計劃。

    此外月度定價焦企月初補降60-100元/噸,這些是國慶期間全國焦企平均盈利出現差異化下滑的直接原因。

    另外調研全國焦鋼企業最新數據發現,焦鋼企業庫存繼續呈現上升態勢,需求端壓力持續減小;同時華北焦炭市場累調300元/噸已成定局,對整體市場情緒影響較為明顯,下游采購單位積極要求跟降100元/噸,預計短期將會執行。

    在焦炭行業利潤方面,節前全國28家獨立焦化廠平均噸焦盈利623.26元,下降33.92元;山西準- -級焦平均盈利592.79元,下降14.99元;山東=級焦平均盈利673.81元,下降1.99元;內蒙二級焦平均盈利641.9元,下降31.67元;河北準一級焦平均盈利700.52元 ,下降30.58元。

    綜上來看,盡管前期焦炭企業陸續降價帶來行業平均噸焦利潤率下滑,但這一負面因素已經體現在此前的下跌行情中,隨著利空因素被市場消化,焦炭期價構筑完底部形態后,在鋼價企穩回升的提振下,未來焦炭期價有望迎來新一輪的反彈上漲行情。

    與此同時,央行降準也在一定程度上緩解資金面的壓力,促使焦炭市場做多士4氣恢復。

    筆者認為后市國內焦炭期貨1901臺約將保持偏強上漲姿態,維持多頭思路,目標位在2500-2600元/噸區間內。

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