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    華寶美國消費美元(QDII-LOF)凈值下跌3.82% 請保持關注

    2018-10-10 來源:金融界  瀏覽:    關鍵詞:美股,凈值,基金估值,公司估值,股票
    摘要:金融界基金10月10日訊 華寶美國消費美元(QDII-LOF)基金10月08日上漲,現價,成交萬元。當前本基金場外凈值為0.2142元,環比上個交易日下跌3.82%,場內價格溢價率為。本基金為上市可交易型QDII基金、股票型基金、指數型基金,金融界基金數據顯示,近1月本基金凈值下跌2.19%,近3個月本基金凈值上漲1.37%,近6月本基金凈值上漲9.12%,近1年本基金凈值上漲22.54%,成立以來本基金累計凈值為0.2142元。本基金成立以來分紅0次,累計分紅金額0億元。目前該基金開放申購。基金經理為周

    金融界基金10月10日訊 華寶美國消費美元(QDII-LOF)基金10月08日上漲,現價,成交萬元。

    當前本基金場外凈值為0.2142元,環比上個交易日下跌3.82%,場內價格溢價率為。

    本基金為上市可交易型QDII基金、股票型基金、指數型基金,金融界基金數據顯示,近1月本基金凈值下跌2.19%,近3個月本基金凈值上漲1.37%,近6月本基金凈值上漲9.12%,近1年本基金凈值上漲22.54%,成立以來本基金累計凈值為0.2142元。

    本基金成立以來分紅0次,累計分紅金額0億元。

    目前該基金開放申購。

    基金經理為周晶,自2016年03月18日管理該基金,任職期內收益38.19%。

    報告期內基金投資策略和運作分析本基金采用全復制方法跟蹤標普美國品質消費股票指數,在報告期內按照這一原則比較好的實現了基金跟蹤指數表現的目的。

    以下為對影響標的指數表現的市場因素分析:當美國經濟步入復蘇的第九個年頭之后,年初美股整體的波動性明顯加大。

    2月2日晚美國一季度非農就業數據強勁超預期,尤其是工資漲幅超預期上漲,導致投資者擔心美國通脹后續會超預期上漲,從而導致聯儲被迫大幅度加息,美股因此遭到拋售。

    標普500指數五個交易日下跌一度超過10%,隱含波動率VIX指數一度上漲超過50的高位。

    但此后隨著年初特朗普總統的稅收制度落地,美國整體經濟數據繼續積極向好,市場情緒開始好轉,美股企穩反彈。

    2018年一季度美國GDP同比增速達到2.8%,超越了2017年4季度2.6%的同比增速,這增強了投資者對美國經濟的進一步走強的信心。

    而美聯儲三月和六月如期加息,年度后續還將再加息兩次,雖然略超市場預期,但是聯儲目前加息路徑非常明確,市場普遍預期加息周期將于2020年上半年結束,因此長期美債收益率在整個二季度保持穩定。

    雖然由于美國和其他國家貿易摩擦在二季度開始發酵,對市場有一定的負面印象。

    但良好的基本面還是推動了美股征途在上半年震蕩走高,而隱含波動率VIX指數也回到了15左右的低位。

    截止2018年6月30日,標普美國品質消費指數收于1103.19點,上半年漲幅10.81%(以美元計),遠高于標普500指數1.67%的漲幅。

    標普品質消費指數年化日均波幅為16.8%,略高于標普500指數日均波幅16.5%的水平。

    日常操作過程中,人民幣匯率方面,2018年上半年人民幣匯率呈現先升后貶走勢。

    上半年人行中間價從6.5342貶值至6.6166,相對于美元貶值1.26%。

    同期,人民幣交易價也相對于美元貶值1.73%左右。

    匯率上半年整體而言對基金的人民幣計價業績有正面影響。

    基金在倉位控制上一直比較謹慎,盡可能使得基金的業績表現能夠和業績比較基準貼近。

    2018年上半年,美國消費基金年化跟蹤誤差(剔除匯率因素)約為1%。

    報告期內基金的業績表現截至本報告期末,本報告期內基金份額凈值增長率為11.58%,同期業績比較基準收益率為11.61%,基金表現落后業績比較基準0.03%。

    管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望展望2018年下半年,我們仍然對美股持謹慎樂觀的態度。

    美國經濟整體向上的趨勢仍然在繼續。

    美國2018年二季度GDP預期同比增長3%,下半年GDP可能將繼續維持同比2.9%左右的高增長,較2017年三四季度的2.3%和2.6%GDP同比增速有明顯提升。

    經濟的進一步走強,將帶來企業盈利的增長,從而推動股價進一步走高。

    而美債收益率我們認為下半年會趨于穩定,作為基準的10年期美國國債的收益率在聯儲六月加息之后穩定在2.9%左右,主要原因是因為聯儲加息路徑已經基本明確,后續半年再出現超預期上調利率的可能性較低。

    穩定的債券收益率有助于股市的進一步走高,就股市本身估值而言,截止2018年6月30日,標普500指數18年動態PE為16.3倍,較90年以來的動態估值均值15.4倍高出5.8%,相較今年年初的17.5倍實際上已經有了一定縮窄。

    但是美股股息率相對債券收益率溢價仍然高于歷史均值,說明對比低利率下的債市,美股市場估值還在可以接受范圍內,但在加息的大背景下,這個溢價估計后續會有所收窄,因此美股當前的估值水平我們認為后面肯定還會有進一步下降的空間。

    但是由于美國目前經濟復蘇情況良好,上市公司盈利的增長非常快,2018年一季報標普500盈利增長同比達到24.5%的高增速。

    因此只要盈利增長能夠抵消估值下滑的話,美股牛市短期仍將繼續。

    不過根據以往加息周期的經驗來看,利率水平整體提升之后,美股的波動性會有明顯提升,美股后面再次出現較大幅度回撤的可能性仍然存在。

    尤其是中美之間的貿易戰如果后續進一步升級的話,可能會對美股情外緒上帶來比較大的負面影響,從而導致美股回撤,這個風險點在下半年并不能排除。

    此外,美國國會十一月份將步入中期選舉,政治上存在著一定的不確定性,對美股可能也會帶來更大的波動。

    而在美股諸多行業中,我們當前仍然看好消費行業的前景。

    原因在于,消費增長是經濟增長的結果,只要美國經濟持續增長,收入持續提升及消費預期穩定,則美國消費整體水平繼續維持增長將仍是大概率事件。

    其次,標普美國品質消費股票指數對應的2018年市盈率約為20倍,在其歷史估值區間,僅處于中位數的水平,其相對估值要較標普500指數更有吸引力。

    當前估值離市場樂觀預期時的22-24倍估值水平,仍有接近10%-20%左右的上行空間,顯示市場對可選消費品公司的估值仍較為理性,并未將業績超預期的部分計入估值;相較估值提升而言,業績超預期是更為重要的股價驅動因素。

    而事實上,我們認為今年特朗普總統的減稅政策的全面實施,這將對美國的整體消費水平有非常積極的正面影響。

    因此全年來看美股消費板塊的企業盈利仍有進一步提升空間。

    所以我們認為,美國可選消費品板塊現在仍處于上升周期之中,未來業績的上調將是推動股價進一步走高的主要動力。

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